Угроза дефолта Украины: что Минфин предложил владельцам ВВП-варрантов

Украина провела переговоры с комитетом держателей ВВП-варрантов и предложила два варианта реструктуризации долгов, первый платеж по которым должен состояться уже в мае. Однако инвесторы отклонили предложения. Об этом сообщает Министерство финансов Украины.

Отмечается, переговоры продолжались с 15 по 23 апреля с комитетом инвесторов, которые совокупно владеют 30% ВВП-варрантов. Хотя для реструктуризации варрантов необходимо согласие 75% собственников. Правда сам Минфин владеет около 20% варрантов.

Что предлагал Минфин

Первый вариант, который предложила Украина, предусматривал проведение обмена ВВП-варрантов на дополнительный выпуск еврооблигаций, выпущенных в рамках реструктуризации в 2024 году.

Согласно этой опции, инвесторы получат тот же набор облигаций A и B, что и владельцы еврооблигаций в прошлом году, в соотношении: на каждую 1 единицу варрантов — 1,35 единицы облигаций.

Второй вариант предусматривал следующие условия:

• Выплаты за 2025-2028 годы отменяются;
• Возможность выкупить/отменить ВВП-варранты будет продлена до мая 2029 года, в то время как цена выкупа будет прогрессивно расти с 85 в 2026 году до 100 центов в 2029 году.
• Реструктурированные варранты (с выплатами в 2029–2041 годах) будут иметь те же характеристики, что и действующие варранты, кроме опциона выкупа.
• Владельцы получат 36,6 центов Облигаций A и Облигаций B на каждые 100 центов варрантов.

Что предлагали инвесторы

В свою очередь комитет владельцев ВВП-варрантов предложил: Украина должна оплатить 75% платежа, который приходится на май этого года, владельцам варрантов за рост ВВП в 2023 году и выпустить новые облигации C со ставкой 7,75% на сумму $209 млн с погашением в феврале 2029 года.

Отметим, что пока неизвестно, каким может быть размер платежа. Его должны определить 30 апреля 2025 года.Издание FT сообщало, что этот размер составит около 600 млн долл.