Евро против доллара: как будет реагировать Нацбанк на мировые валютные тренды

Реакция Нацбанка на мировое падение доллара - «гибкое курсообразование» с его сглаживанием колебаний курса доллара на межбанке, то есть НБУ почти ежедневно проводит интервенции по продаже недостающего доллара на торгах. Однако, скорее всего, регулятору уже через полгода придется проводить интервенции и в евро. Об этом пишет издание Минфина.

Позиции евро в Украине усиливаются

И для этого есть несколько причин:

• после снижения объемов американской финансовой помощи в 2025—2026 годах ее основная часть в Украине будет поступать от ЕС в евро;
• ЕС уже стал самым крупным торговым партнером нашей страны;
• Украина идет в ЕС — доля расчетов в евро в нашем торговом балансе будет только расти.

Это неизбежно приведет к изменению доли евровалюты в золотовалютном резерве (ЗВР) Украины до конца 2026 года с нынешних 7,15% до «не менее 15-25% всех объемов резервов».

НБУ будет держать и доллар, и евро

Украинский валютный рынок закрыт из-за существующих ограничений. А падение официального курса доллара приведет к значительным негативным переоценкам ЗВР и убыткам по этой статье Нацбанка. Это означает проседание его прибыли, а значит отчислений этой прибыли в бюджет.

«Поэтому наш регулятор не будет готов допускать укрепление гривни по отношению к доллару на нашем рынке даже при его ослаблении на внешних рынках. То есть в Украине сейчас доллар «не падает» по отношению к гривне. И получается, что если наш Нацбанк идет по пути поддержки доллара, независимо от ситуации в мире, то при параллельном укреплении евро на внешних площадках он предпочитает допускать рост официального курса евро по отношению к гривне», - говорится в статье.

Аналитики считают, что такой маневр выгоден и правительству. Поскольку основная часть пошлин по энергоносителям и другим востребованным в Украине импортным товарам «привязана» к официальному курсу евро. То есть рост курса евро в Украине — это плюс в гривневых сборах пошлин и сборов в бюджет.

«Но этот курсовый «банкет» для бюджета не может длиться долго, поскольку рост курса евро приводит к удорожанию большей части импорта. Ведь EC – наш один из главных торговых партнеров... А это ударит по показателям инфляции в Украине, которая и так уже давно превысила двузначное значения », – отмечает автор.

Поэтому «заигрываться» с курсовыми играми по евро и доллару власти особо не смогут. Кроме того, при значительно увеличенном курсе евро стоимость обслуживания внешних долгов в евро в гривневом эквиваленте значительно растет.

В результате НБУ придется постоянно маневрировать, пытаясь удержать баланс между всеми задачами сразу — от курсовой стабильности до борьбы с растущей инфляцией. А именно на курсовую стабильность при наличии $42,4 млрд. ЗВР Нацбанк влиять, по желанию, может.