Исторический рекорд: европейские акции уверенно опережают американские

Европейские фондовые рынки демонстрируют чрезвычайную динамику, установив рекорд по опережению американских акций за последний квартал. Общеевропейский индекс Stoxx 600 превзошел S&P 500 почти на 17 процентных пунктов в долларовом выражении, что является лучшим показателем за всю историю наблюдений.

Как сообщает Bloomberg, неожиданный рост происходит вопреки ожиданиям, что политика Дональда Трампа "Америка прежде всего" будет иметь противоположный эффект на европейские рынки. Неопределенность от тарифной политики Трампа и сокращение государственных рабочих мест в США заставили инвесторов пересмотреть свои позиции.

Основным катализатором ралли стали фискальные планы Германии, направленные на увеличение расходов на оборону и инфраструктуру, что существенно улучшило настроения относительно экономических перспектив региона и корпоративных прибылей. Инвесторы, которые годами отдавали предпочтение американским акциям, теперь обращают внимание на относительно дешевые европейские ценные бумаги.

"Мы давно ждали изменения этих настроений", — отмечает Даниэль Николас, портфельный менеджер Harris Associates, подчеркивая, что "европейские компании были недооценены".

По данным EPFR Global, региональные фонды акций получили $21 миллиард притока капитала в этом году до середины марта. Опрос менеджеров фондов Bank of America Corp. показал, что инвесторы имеют чистое предпочтение в Европе на 39%, наибольшее почти за четыре года.

Крупнейшим секторальным победителем стала оборонная промышленность. Корзина оборонных акций от Goldman Sachs выросла на 70% с начала года, а компании наподобие Rheinmetall AG демонстрируют значительные прибыли. Также наблюдается повышенный интерес к компаниям, которые могут получить выгоду от проектов модернизации и потенциального восстановления Украины.

Германия стала лидером роста среди европейских стран — ее индекс DAX повысился на 13%. Этот сдвиг также положительно повлиял на евро, которое приблизилось к отметке $1,10 в начале марта после падения почти до паритета в феврале. Алеш Коутны из Vanguard International прогнозирует, что к концу года евро может достичь $1,20, в зависимости от тарифной политики Трампа.

Одновременно с этим, американские технологические индексы Nasdaq 100 и S&P 500 вошли в техническую коррекцию, а популярная торговля акциями искусственного интеллекта пошатнулась.

Несмотря на растущий оптимизм, эксперты предостерегают, что ралли сосредоточено лишь в нескольких секторах и зависит от последовательности правительств в реализации своих фискальных планов. Ариан Хаят из Edmond de Rothschild Asset Management выражает скептицизм относительно долгосрочных перспектив: "Скачок в корзинах акций строительства и материалов, вероятно, является краткосрочным явлением".

Также остаются структурные вызовы, включая отсутствие единого подхода к фискальной политике и ограниченную глубину европейских рынков капитала. По словам Жана Буавена из BlackRock, если бы 2-5% глобальных инвестиций переместились из США, "это создало бы проблемы с ликвидностью".

Как отметил главный экономист Berenberg Хольгер Шмидинг: "За более чем 30 лет работы на рынках я редко видел такой внезапный всплеск еврооптимизма. Оправдана ли еврофория? Да, но не в каждом аспекте. Более позитивные перспективы для Европы имеют смысл, но внезапный поворот может быть немного преувеличенным в некоторых случаях".